推荐指数基金，不想持有航空股，讨厌比特币，巴菲特股东大会干的

北京时间5月2日凌晨，一年一度的投资界盛事巴菲特股东大会（Berkshire Hathaway shareholders meeting）在美国洛杉矶召开。 伯克希尔哈撒韦公司董事长兼首席执行官沃伦巴菲特与长期合作伙伴查理芒格重聚，回答股东提问，并就伯克希尔哈撒韦公司、股市、世界经济等热点问题发表看法。

受疫情影响，这已是巴菲特第二年在线召开股东大会，也是首次在奥马哈以外的城市召开。 2020 年因旅行限制缺席的芒格今年回归。 在股东大会结束时，巴菲特说：“我真的希望明年我们能在奥马哈，而且我认为可能性非常非常高。我希望我们的伯克希尔股东出席人数创纪录，我们我真的很期待在奥马哈见到你。”

谈投资：最好的办法是投资指数基金，还是不想拥有航空股

股东大会伊始，巴菲特首先列出了当今世界最大的20家公司，包括苹果、沙特阿美、微软、亚马逊、Alphabet和Facebook。 他问，30年后，这些企业中还有多少还在榜单上？

巴菲特提醒观众，1989 年排名前 20 的公司没有一家在今天的榜单上。 30 多年前，世界上最大的公司中有一半以上是日本公司，包括银行和工业公司。 名单上的几家美国公司包括埃克森美孚、通用电气、默克、IBM、American Tel & Tel 和菲利普莫里斯。

“世界可以以非常、非常戏剧化的方式发生变化。” 巴菲特补充说，最好的投资方式是通过指数基金。 他还推荐标准普尔 500 指数基金，从长远来看，大多数投资者将从简单地购买标准普尔 500 指数基金而不是挑选个股中受益。 “我从未向任何人推荐过伯克希尔。”

对于新手投资者，巴菲特指出，挑选优秀的公司比仅仅挑选一个有前途的行业要复杂得多。 “选股比找出未来什么是好行业重要得多。” 以汽车行业为例。 20世纪初关于比特币的说法不正确的是，约有2000家企业进入汽车行业，因为投资人和企业家都期待这个行业有着令人惊叹的未来。 2009 年，3 家汽车制造商幸存下来，其中两家破产。

在去年的股东大会上，巴菲特透露了他出售航空股的消息。 航空股在他被出售后上涨。 一些人批评巴菲特此举不明智。 在今年的股东大会上，巴菲特依然表示不想持有航空股。 “一个销售额不到 1000 亿美元的行业已经亏了很多钱，他们已经失去了预期的盈利能力……国际旅行永远消失了……”“我祝他们一切顺利，但我仍然不想收购航空公司业务。”

对于另一个行业，巴菲特表达了更为积极的评价。 在回答有关对化石燃料公司的批评越来越多的问题时，巴菲特表示，他对拥有雪佛龙公司没有任何问题，并认为即使世界转向更多可再生能源，该公司未来也会造福于社会。 “光谱两边的人都有点疯狂。我不想在三年内禁止所有碳氢化合物。那是行不通的。另一方面，随着时间的推移，人们会适应正在发生的事情。”

不过，巴菲特也承认，他在 2020 年出售了一小部分苹果 (AAPL) 股票是一个错误。2020 年第四季度，伯克希尔哈撒韦将其持有的苹果股票减少了 3.7%，至约 9.44 亿股。 “我们有机会买入它，去年我卖掉了一些股票……这可能是个错误。” 苹果的股票“非常非常便宜”。 “它对人们来说是不可或缺的，”巴菲特说。

苹果仍然是伯克希尔投资组合中的最大头寸，市值接近 1110 亿美元。

谈回购：为股东利益回购是“非常有道德的行为”

今年第一季度，伯克希尔哈撒韦回购了价值 66 亿美元的伯克希尔股票。 该公司此前在 2020 年回购了创纪录的 247 亿美元。部分得益于回购，伯克希尔的 B 股在 2021 年上涨了 18% 以上，创下历史新高。

巴菲特和芒格都强烈表示支持股票回购。 巴菲特说：“从本质上讲，这是一种在其他共同所有者大多希望您将其再投资时向需要现金的人分配现金的方​​式。” “这是一种储蓄工具。”

芒格表示，伯克希尔的回购计划有利于现有股东。 “如果你回购股票只是为了走高，那是非常不道德的，”芒格说。 “但如果你回购股票是因为这是为了现有股东的利益而做的公平事情，那么这是一种高度道德的行为，任何批评它的人都是疯子。”

关于 SPAC：狂热不会永远持续下去

巴菲特谈到了白热化的 SPAC（特殊目的收购公司）市场，称这种狂热不会永远持续下去，这将使交易环境更具竞争力。

“这是一个杀手。据我所知，SPAC 通常需要在两年内花掉他们的钱。如果你拿枪指着我的头，让我在两年内收购另一家公司，我会买一家，但不会离谱。” “总是有来自私募股权的压力。”

SPAC 的创建是为了筹集资金与私人公司合并，这一过程通常会使私人公司在两年内上市。 根据 SPAC Research 的数据，目前有超过 500 笔价值超过 1380 亿美元的“空白支票交易”正在寻找目标。

“它不会永远持续下去，但现在钱在哪里，华尔街就会去哪里，”巴菲特说。 “SPAC 已经存在了一段时间，如果你能找到一个有名的名字，你几乎可以出售任何东西。 “

巴菲特和芒格还警告称，股市投机活动猖獗，尤其是 SPAC，称这是新投资者涌入市场的副产品。 巴菲特警告说，没有人知道这种狂热何时会结束。

巴菲特在股东大会上展示了他最喜欢的凯恩斯主义名言：“如果公司经营稳定，投机者只是附着在它身上的泡沫，不会造成伤害。但当公司本身成为投机漩涡中的泡沫时，情况就会发生变化。”严肃点。” 严重地。 当一个国家的资本发展成为赌场活动的副产品时，它可能做得不好。”

巴菲特补充说，如果这样的时期持续下去，他们在收购方面不会有太多运气。

关于 Robinhood：助长股市投机交易，是“向多头挥舞红旗”

计划今年上市的 Robinhood 在过去一年吸引了创纪录数量的新散户投资者。 批评者指责 Robinhood 通过其应用程序将投资游戏化并吸引年轻且缺乏经验的投资者。 Robinhood 还因散户投资者在美国论坛上做空 Gamestop 股票而陷入困境。

巴菲特和芒格表示，Robinhood 是一款无佣金交易应用程序，它利用并助长了股市的投机交易。

“在过去的一年或一年半里，赌场已成为股市非常重要的一部分，”巴菲特说，同时指出他真的很期待看到公司的 IPO 文件。

芒格对 Robinhood 的批评更为严厉，他认为 Robinhood 和其他经纪人依靠有争议的“支付订单流量”作为他们的利润引擎，而不是佣金。

“这真的是在向多头挥舞着红旗。我认为像这样的事情吸引文明人和正派公民的投资真的很可怕，”芒格说。 “这是错误的。我们不想卖对人有害的东西来赚钱。”

芒格谈比特币：“违背文明利益”

芒格对比特币和加密货币进行了权衡。 “我认为整个该死的发展是令人作呕的，并且有悖于文明的利益，”他说。

“我当然讨厌比特币的成功，”芒格说。 “我不欢迎对绑架者和勒索者如此有用的货币。”

巴菲特拒绝就有关比特币的问题直接发表评论。 此前，他将比特币比作“老鼠药的平方”。 他说他不想让持有比特币的投资者不高兴。

谈论宏观经济学：看到严重的通货膨胀，不受控制的联邦支出将“以灾难告终”

巴菲特表示，伯克希尔哈撒韦公司在从大流行中复苏的过程中看到了价格压力上升的迹象，证实了许多市场参与者对通胀压力上升的担忧。

“我们已经看到了大规模的通货膨胀。我们正在提高价格，人们向我们收取更高的价格，并且正在被接受。” “成本一直在上升、上升、上升。” 巴菲特将经济描述为“炙手可热”。 ).

巴菲特和芒格谈到了高政府支出和极低利率的结合。 芒格表示，他认为这种极端情况不会永远持续下去。 芒格表示，专业经济学家对自己的分析过于自信，很多事情都被证明是错误的，而呼吁增加财政支出、减少考虑预算赤字的现代货币理论（Monetary Theory）不一定是答案。

“我确实认为这种极端行为很有可能比人们想象的更可行。但我知道，如果你继续不受任何限制地这样做，它将以灾难告终，”芒格说。

对于拜登政府下调企业税率，巴菲特和芒格表示，这对股东不利，但他们并不特别担心，公司会适应。

巴菲特指出，一些公司试图恐吓税率将转嫁给客户关于比特币的说法不正确的是，“当他们发表声明说这对你们所有人来说都是一件可怕的事情时，这就是公司的虚构。”

巴菲特是民主党人，他说他投票给了拜登。 他说他不喜欢在伯克希尔的活动中讨论政策细节。 他还指出，在他职业生涯的早期，公司税率要高得多，超过 50%。

谈搭档芒格：合作62年从未吵架

当被问及巴菲特和芒格对好市多和富国银行等特定股票有何不同时，两人表示他们不会试图在所有事情上达成一致，在他们一起工作的 60 年里，他们从未有过争吵.

“沃伦和我不必在我们所做的每一件小事上都达成一致。我们相处得很好，”97 岁的芒格说。

“62 年来，我们从未发生过争执。并不是说我们在所有事情上都意见一致，但我们从来没有生过对方的气，”巴菲特说。

新京报贝壳财经记者顾志娟编辑赵泽校对陈地燕