下一个十年的比特币挖矿：哈希商品化会成为主流吗？

计算能力的商品化是使比特币挖矿类似于生产石油、玉米或黄金等其他商品的最后一块拼图。

原标题：《观点丨算力商品化将成为BTC挖矿未来发展方向？》

作者：丹尼尔·弗鲁姆金

翻译：雪莉

现在比特币算力集中在一个矿池，Slush Pool 正在庆祝它开采的第一个区块 97834 成立 10 周年，这是一个令人难以置信的十年。

然而，这不会反映过去 10 年的一些感觉良好的感觉。相反，这篇文章将关注我们对未来十年的愿景，因为这将是决定比特币挖矿是否仍然有意义的十年，主要能源生产商甚至政府越来越多地参与挖矿和更大的比特币生态系统。

事实上，重要的是要让人们知道这种转变正在迅速发生。Galaxy Digital 主管 Amanda Fabiano 解释说，矿工可以获得不同规模的廉价电力，“从使用石油和天然气行业电力的小型离网矿工，到基础设施能够利用电力套利的大型矿工，这对比特币非常有利。硬币开采能源生产商正在开始一项新的挑战。”

在过去几年的持续熊市和今年 3 月的最近一次下跌之后，今天仍在运营的矿工在这里是有原因的。正如 Fabiano 所说，“采矿业已经从小学毕业，矿工们正在进入新一波专业人士的浪潮，他们提供创造性的解决方案来实现他们的目标。”

在本文的其余部分，我们将告诉您这种全行业的专业化如何影响我们，以及我们调整和解决矿工今天仍然面临的一些最大问题的计划。

市场在变化

在 Slush Pool 成立时，矿池的概念非常简单：许多小矿工汇集他们的计算能力，以减少他们获得的奖励的方差。矿池的市场份额越大，其矿工的方差应该越小。

今天，这不是大多数游泳池的运作方式。典型矿池的价值主张不再是奖励方差的减少（即奖励间隔的减少），而是基本上没有方差（即持续的奖励）。矿工以股份的形式（哈希值比较接近难度目标）向矿池提交工作量证明，无论矿池本身何时发现区块，矿池都会支付每一笔奖励。这种奖励方案称为 PPS，它有效地使计算能力的购买者能够将所有短期方差风险从矿工转移到矿池。

不仅如此，矿池之间的竞争也非常激烈，大中型矿工能够以如此低的费用进行谈判，即使是 PPS 上市也赚不了多少钱。同时，风险也是巨大的。

随着 PPS 变得越来越普遍，整个行业的矿池正在朝着垂直整合的方向发展——通过向矿工提供除矿池之外的其他产品来多样化收入来源。

Braiins（自 2013 年以来一直运行 Slush Pool 的公司）与 Braiins OS+ 垂直集成，这是一种 ASIC 优化的固件，可帮助矿工将硬件性能提高 20% 至 30%。此外，这只是我们未来的一部分。

算力商品化

我们认为，未来 10 年比特币挖矿的趋势是计算能力的商品化。简而言之，企业挖矿运营商希望降低风险并获得稳定、可预测的现金流，就像他们目前缺乏的传统业务一样。

当然，PPS 支付在短期内稳定了矿工的 BTC 收入。但是，由于 BTC 价格和网络难度两个变量的波动性比特币算力集中在一个矿池，PPS 并没有降低长期风险。

Anicca Research 创始人、算力金融化主题行业领导者 Leo Zhang 将当前形势描述为一个十字路口，他说：“这是一个建立在高度工业化的个体运营之上的多租户价值主张。一个十亿美元的生态系统。” 同时，矿工依靠非常原始的工具进行风险管理，因此承担了大部分市场风险。”

只要矿工以当地法定货币支付电费和其他费用，比特币价格波动就会对现金流产生重大影响。巨大的价格下跌可以在眨眼之间将一个有利可图的 ASIC 变成一个无用的烧钱机器。同样，难度调整的急剧上升可能会将矿工的生产成本推高至盈利门槛之上。

矿工在 ASIC 硬件上投资数百万美元，可能需要数月甚至数年才能产生正的 ROI，因此价格风险和难度风险极高。它基本上是嵌入在工作证明中的权益证明。

对于矿工来说，减少这种暴露是一个明确的要求。

张还看到这一趋势正在形成，并补充道：“正如资本市场为传统商品生产商而发展一样，比特币挖矿自然有自己的辅助工具来帮助矿工更好地管理风险。下一步。”

事实上，自 2018 年底以来，我们一直在努力建立一个平台来帮助他们这样做：一个透明的算力交易平台，买家可以从矿工那里购买算力，投机者可以根据算力的未来价值交易衍生品合约。

2021 年，Braiins 将重点推动来自主运营池的算力交易，通过现货市场以及长期和期货市场，使矿工能够锁定固定收益的算力合约期限。

这是使开采比特币类似于生产石油、玉米或黄金等其他商品的最后一块拼图。

Stratum V2（Stratum 协议 V2） 的工作原理

矿工通常被描绘成纯粹的利润驱动的运营商，他们实际上并不关心比特币，只是在市场上制造持续的抛售压力。根据我们的经验，这与现实相去甚远。许多矿工做多比特币并将利润保留在比特币中，而不是将所有收入换成法定货币。

一个很好的例子是美国矿业公司 (GAM)，它通过消耗废气来驱动 ASIC，帮助石油和天然气生产商减少排放和燃烧（甲烷排放）。GAM 的 Marty Bent 表示，他们“为能够为计算能力生产的地理分布做出贡献而感到自豪”。“我们知道许多像 GAM 这样的矿工都意识到去中心化。

我们预计长期 BTC 矿工将成为 Stratum V2 的早期采用者（stratum 协议 V2） 工作协商（允许矿工选择自己的一组交易，而不仅仅是矿池）。然而，新兴计算之一力量市场更有趣的方面是，它们首先重新定义了谁可以成为“矿工”。

对于不了解石油和天然气行业或与水电站运营商关系的比特币从业者和比特币企业，通过购买算力并使用 Stratum V2（Stratum Protocol V2）），他们将能够实现第一个自前 ASIC 时代以来的时间 能够为算力的地理分布做出贡献，谁也不能保证有人真的会抓住这个机会，但考虑到算力商品化的必然性，这仍然是一个值得尝试的机会。

Bent 很好地总结了这将如何塑造一个光明的未来，并解释说：“一个更成熟的衍生品市场将使我们（在 GAM）能够对冲操作风险，而 Stratum V2 将降低池对比特币攻击运营商风险的集中度。”